從2000年左右開始，金屬材料價格急劇上漲以及金屬市場對金屬價格的影響越來越大，導(dǎo)致對商品價格波動的原因進(jìn)行了廣泛的討論和分析。分析出來的原因有以下幾個：

動蕩的商品價格

長期以來人們一直認(rèn)為商品價格本身就比許多其他消費(fèi)品更具波動性，僅僅是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)學(xué)家稱之為價格缺乏彈性。換句話說，如果對銅的需求突然激增，全球產(chǎn)出無法立即響應(yīng)。必須允許地雷和集中器建造。同樣，當(dāng)價格上漲或下跌時，消費(fèi)者不能總是用一種金屬替代另一種金屬。

波動的影響難以衡量，但通常被視為負(fù)面因素，因?yàn)樗鼛砹宋磥韮r格水平的不確定性。當(dāng)生產(chǎn)者和消費(fèi)者不了解未來的價格時，他們不太可能投資新的生產(chǎn)或金屬應(yīng)用。根據(jù)美聯(lián)儲在2012年發(fā)表的一篇論文，2002年至2012年的十年間，商品價格的波動性以及商品價格變化的相關(guān)性顯著增加。

測量波動率

波動率通常被測量為大于給定金屬的長期平均價格的正常偏差。作者概述了低利率如何降低商品價格的波動性，因?yàn)檩^低的持有成本使消費(fèi)者能夠持有更多的庫存，從而平滑臨時價格沖擊（例如雷擊或停電）。然而，低利率對持續(xù)沖擊沒有影響（例如新興市場的需求增加）。

根據(jù)經(jīng)驗(yàn)研究這種二分法，作者得出結(jié)論，十年來波動性增加是商品市場持續(xù)震蕩增加的原因（讀：中國需求增長）。美聯(lián)儲的文件還強(qiáng)調(diào)了貨幣政策對商品定價的影響，而不是金融工具的影響。

金融市場和商品價格波動

大約在同一時間，澳大利亞儲備銀行還發(fā)表了一篇論文，淡化了金融市場對商品價格波動的影響。在本文中，作者認(rèn)為：

（1）因?yàn)闆]有發(fā)達(dá)的金融市場的許多商品的價格上漲同樣大，因?yàn)樗麄兪悄切┯衅谪浐脱苌肥袌龅纳唐?

（2）他們發(fā)現(xiàn)商品之間價格變動的顯著異質(zhì)性無論金融市場是否存在，基本面仍然是決定商品價格的主導(dǎo)因素，而不是金融工具的巨大且不斷增長的影響。

他們最后指出，2000年后價格和波動性的增加并非前所未有，在上個世紀(jì)其他大規(guī)模的全球供需沖擊期間發(fā)生了，并且這里缺乏令人信服的證據(jù)（在至少到目前為止，金融市場在與經(jīng)濟(jì)相關(guān)的時間段內(nèi)對商品市場產(chǎn)生了重大不利影響。

金融市場影響次金屬價格

檢查金融市場對較小的次要金屬（如銦，鉍，鉬或稀土金屬）的影響可能得出完全不同的結(jié)論。根據(jù)一些文獻(xiàn)，法國智庫CEPII最近發(fā)表了一份工作文件，研究商品價格波動是否反映了宏觀經(jīng)濟(jì)的不確定性。

研究人員發(fā)現(xiàn)，真正形成的黃金和白銀等貴金屬在不確定時期被視為避風(fēng)港。其他商品市場也表現(xiàn)出對宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性的敏感性。這些不確定時期，例如2007年后全球經(jīng)濟(jì)衰退期間，并不一定會導(dǎo)致更大的價格波動。

商品市場的價格周期

David Jacks在2013年編寫的國家經(jīng)濟(jì)研究局工作文件審查了160多年來30個商品市場的價格周期趨勢。杰克斯的調(diào)查結(jié)果 - 自布雷頓森林體系衰落以來商品繁榮和蕭條周期的長度和規(guī)模都有所增加 - 使他相信匯率自由浮動的時期會導(dǎo)致價格波動的頻率和規(guī)模。 。

如果要進(jìn)行研究，金屬和其他商品的價格自2000年以來經(jīng)歷了大于平均波動的程度。這不是由于供應(yīng)和需求沖擊的增加，不可預(yù)測，而是全球市場的基本面變化。雖然許多金屬市場已經(jīng)感受到新金融工具（期貨，衍生品，投資基金等）的影響，但尚未證明這些是導(dǎo)致更大波動的原因。

最后，大宗商品市場的價格波動加劇了自由浮動匯率的擴(kuò)散。隨著中國不銹鋼加工行業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展，這可能會進(jìn)一步推動未來的繁榮與蕭條時期。